Petro: Stabiler Coin oder illegales Öl-Future?

Die Ansichten und Meinungen, die hier aufgeführt werden, sind ausschließlich die des Autoren spiegeln nicht zwangsläufig auch die Ansichten von Cointelegraph.com wider. Jeder Investment- und Handelszug birgt ein Risiko und man sollte gut recherchieren, bevor man eine Entscheidung trifft.

Ende Juni 2017 hat der Präsident Venezuelas Nicolas Maduro angefangen, über die Medien ein neues Zahlungsinstrument zu verbreiten - die von der Regierung ausgegebene Kryptowährung Petro.

Der Vorverkauf des Petro wurde am 20. Februar gestartet und hat bereits 598 Mio. Euro eingebracht. Das geht aus Maduros Twitter-Profil hervor. Insgesamt wurden für den Verkauf 100 Mio. PTR ausgegeben. Der Wert beläuft sich auf 4,8 Mrd. Euro. Der Vorverkauf endet am 19. März.  

Das kontroverse Projekt wirft folgende Fragen auf: Welche Bedeutung hat der Petro in einem wirtschaftlichen Kontext und wie nützlich könnte er der Weltwirtschaft wirklich sein? Ist er eine Kryptowährung, ein stabiler Coin, Öl-Futures, ein neues Staatsschuldinstrument oder etwas anderes? Was sind mögliche wirtschaftliche Auswirkungen? Welche rechtlichen Folgen könnte das haben?

Nach sorgfältiger Prüfung des Petro-Weißbuches und anderer verfügbarer Daten präsentieren wir im Folgenden die Ergebnisse der Analyse.

Venezuela aktuell

Laut Maduro ist der Petro, der durch venezolanisches Rohöl gedeckt ist, eine der besten Möglichkeiten, neue Technologien einzusetzen. Damit soll sich die finanzielle Lage Venezuelas wieder erholen. Seit vielen Jahren leidet das Land an einer Hyperinflation um tausende Prozent pro Jahr. Außerdem haben US-Sanktionen Venezuela von den internationalen Kapitalmärkten abgeschnitten.

Ein riesiges Defizit des US-Dollar-Geldangebots hat dazu geführt, dass es keine Basisgüter gibt und zehnfache Preisdiskrepanzen zwischen offiziellen und Schwarzmarkt-Währungsbörsen für den venezolanischen Bolivar und den US-Dollar entstanden sind. Allerdings fällt diese finanzielle Katastrophe mit Venezuelas Status zusammen, da sie das größte Volumen an schnell abrufbaren nachgewiesenen Ölreserven besitzt. Dies geht aus einer Beurteilung der OPEC hervor und damit liegt Venezuela weit vor bekannten Ölproduzenten wie Saudi-Arabien, Kuwait und anderen.

Aber es scheinen noch beängstigendere Nachrichten aufzukommen. Die US-Regierung wurde dazu gedrängt, bald ein vollständiges Embargo auf venezolanisches Öl zu verhängen. Laut Exportstatistiken sind die USA der Hauptabnehmer von venezolanischem Öl und die Hauptquelle von "harter Währung" - dem US-Dollar. Der Ausschluss des Marktes von der Ölexportstruktur könnte zu einer noch dramatischeren Wirtschaftslage im Land führen.

Die Idee, eine Regierungs-Kryptowährung auszugeben, gab es bereits vorher (in Japan, VAE, Russland und einigen anderen Ländern). Doch die Idee ist bisher an der Autorisierung durch leitende Beamte und an der praktischen Umsetzung gescheitert.

Der Petro wurde offiziell von der venezolanischen Regierung anerkannt. Präsident Maduro hat ein Weißbuch unterzeichnet, in dem die Bedingungen und Daten des Token-Verkaufs eindeutig festgelegt sind. Seine Gültigkeit erstreckt sich sowohl auf die internen als auch an die externen Märkte und wird auch auf den Ebenen der ALBA (Bolivarische Allianz für die Völker unseres Amerika) und OPEC (Organisation erdölexportierender Länder) gelten.

El Petro-Weißbuch

Das ursprüngliche Weißbuch, das auf der offiziellen Website der venezolanischen Regierung veröffentlicht wurde, beschreibt den Prozess der Ausgabe des Petro. Die erste Auszahlung erfolgt auf der Ethereum-Plattform als Standard-ERC20-Token. Außerdem wird der Petro-Kurs an einen Barrel venezolanischem Rohöls gekoppelt.

Die echten Coas von Petro

Die grundlegenden Elemente von Petro werden im Weißbuch wie folgt dargelegt: (alle Informationen in dieser Tabelle sind die Zusammenfassung des Weißbuchs und die Details werden wie im Originaldokument angegeben):


Petro: allgemeine Informationen

Der Petro ist nicht nur ein Token, der an den Preis von Rohöl gekoppelt ist. Es gibt ein viel breiteres Funktionsspektrum:

  • Ein vorübergehender Vermögenswert für den Austausch von Gütern und Dienstleistungen und auch Fiat-Geld
  • Eine digitale Plattform für die Ausgabe und den Handel von stabilen Krypto-Vermögenswerten, die durch Rohstoffe gedeckt werden
  • Eine Spareinlage-Möglichkeit und ein Anlageinstrument

Leider wird das Weißbuch in einer allgemeinen Sprache verfasst. Dabei gibt es keine Details zu einer möglichen technologischen Grundlage, um eine vollständige digitale Plattform zu starten. Pläne zur Entwicklung einer solchen Plattform fehlen ebenfalls.


Petro: Informationen zur Erstausgabe und zur Verteilung

100 Mio. Coins werden beim Start ausgegeben. Die anfängliche Verteilung ist wie folgt geplant:

  • 38,4 Prozent Vorverkauf
  • 44 Prozent offener Verkauf
  • 17,6 Prozent werden bei der venezolanischen Aufsichtsbehörde für Kryptowährungen und verwandte Aktivitäten (SUPCACVEN) aufbewahrt.

Die Mindesteinheit des El Petro wird "Mene" genannt und entspricht 10-8 Petro. "Die Gesamtemission von El Petro soll beim Initial Coin Offering durchgeführt werden" und weiter unten im Dokument sehen wir, dass eine "zusätzliche Emission gemäß dem Ergebnis einer El Petro-Besitzerabstimmung erfolgen kann: 1 Coin entspricht einer Wahlstimme."


Petro: Wirtschaftliche Anwendungsfälle

Die Architektur des Projekts zielt auf die maximale Beteiligung von El Petro bei Zahlungen zwischen Wirtschaftsakteuren ab. Die Hauptanwendungsfälle sind folgende:

  • Als Zahlungsmittel für venezolanisches Öl über den direkten Austausch von Kryptowährung zum tatsächlichen Ölversand
  • Als legales Zahlungsmittel auf dem Territorium Venezuelas, das für Steuerzahlungen, Steuereintreibung, Steuerabgaben gestattet ist und die offizielle Anerkennung als Zahlungsmittel für Einzelpersonen und Unternehmen hat. Um die Nutzung zu intensivieren, gibt es einen speziellen Rabattindex (Dv)**:

Akzeptanzpreis von Petro = Ölpreis/Bolivar*(1-Dv)

**Dv beträgt mindestens 10 Prozent

Scheinbar bedeutet das, dass die Zahlung von Steuern und anderen Abrechnungen mit staatlichen Stellen in El Petro zum aktuellen Wechselkurs mindestens 10 Prozent billiger ist als in traditioneller Währung (also in Bolivar).

In Zukunft soll der Einsatz von Petro auch auf andere Zahlungsmärkte ausgedehnt werden, um seine Nutzung in der Welt als stabile Währung zu fördern, die durch eine tatsächliche Ressource gedeckt ist.


Petro: Rechtliche Aspekte

Das Dokument besagt, dass der Petro die venezolanischen Gesetze vollständig einhalten wird. Die Opposition in der Nationalversammlung behauptete jedoch öffentlich, dass die Ausgabe von Petro illegal sei. Einige Geschäfte mit Petro, wie zum Beispiel Erstverkäufe, der Tausch gegen Öl und andere Vermögenswerte auf "autorisierten Börsenplätzen", werden in strikter Übereinstimmung mit KYC/AML durchgeführt. Aber die Standards dafür sind nicht im Dokument angegeben.


Insgesamt geht das Dokument weit über den Bereich hinaus, der für den Petro Ende Dezember und Anfang Januar laut den Medien vorgesehen war. Früher wurde er als einfache Kryptowährung betrachtet, die durch Öl unterstützt wird, angesehen. Im Verlauf der weitergehenden Untersuchung des Weißbuchs konnte man jedoch erkennen, dass er auch die zukünftige Schaffung einer Plattform für e-Commodities (digitale Darstellung von Waren/Rohstoffen) ankündigt. Dadurch wird das Konzept stark erweitert.

Gleichzeitig fehlen in einigen Teilen des Weißbuchs genaue Details und einige Aussagen sind nicht ausreichend begründet. Einige Informationen darin könnten widersprüchlich erscheinen. Ein gründlicheres Weißbuch mit zusätzlichen technischen Details würde wahrscheinlich viel mehr Interesse und Vertrauen in der globalen Krypto-Community wecken.

Wirtschaftliche Aspekte

Der Petro könnte als "ein gesetzliches Zahlungsmittel" oder "eine gesetzliche Währung" bezeichnet werden und von der Regierung gestattet ist. Das Konzept wirft die Frage auf, wie die Verwendung einer einzelnen Währung als gesetzliches Zahlungsmittel für Waren und Dienstleistungen für Unternehmen, Einzelpersonen und die Regierung festgelegt werden kann. Dies führt zu mehreren grundlegenden Vermutungen:

  • Jede Einzelperson oder jedes Unternehmen muss dieses Zahlungsmittel als Zahlung in einer privaten oder öffentlichen Transaktion akzeptieren
  • Alle Steuern, Steuerabgaben, Steuerverpflichtungen und Verbrauchsteuern sowie andere Zahlungen an staatliche Stellen können ausschließlich nur in dieser Währung (Währungen) geleistet werden.

Im Fall von Petro können die Regierung, die Unternehmen und die Einzelpersonen ihn als Währung für alle Zahlungen und Abgaben akzeptieren (sind aber nicht dazu verpflichtet). Das Weißbuch fordert die maximale Nutzung des Petro. Dies zeigt auch der Discount-Index, der den Petro für den Einsatz auf dem Markt im Vergleich zum Bolivar tatsächlich vorteilhafter macht. Doch trotz all dieser Aspekte, können wir immer noch nicht bestätigen, dass der Petro dem Konzept eines vollständigen, legalen Zahlungsmittels entspricht. Es ist ein Zahlungsinstrument, das Eigenschaften eines legalen Zahlungsmittels aufweist, aber nicht unbedingt ein solches ist.

In Wirklichkeit muss der Wert der ausgegebenen Währung durch die Haftung der venezolanischen Regierung bei der Lieferung der Waren, also des Öls, "gesichert" werden. Auch dadurch, dass sie Zahlungsmittel an staatliche Stellen angenommen wird. Theoretisch ähnelt der Petro eher der Währung der Goldstandardperiode, die dank der Blockchain-Technologie technisch umgesetzt wird.

Petro-Konzept

Das Konzept des Petro scheint sowohl einfach als auch kompliziert zu sein. Bis jetzt gab es keinen Präzedenzfall, bei dem Kryptowährungen mit solch einer breiten Funktionalität für den Massenmarkt durch die Regierung ausgegeben wurden. Petro ist der "Schnittpunkt" einiger bekannter Konzepte aus der konventionellen Finanzwelt.

In Venezuela entspricht der Petro beinahe dem Konzept eines legalen Abwicklungsmediums. Im globalen Handel ist er im Wesentlichen ein bedingt stabiler Krypto-Vermögenswert (Öl weist ebenfalls eine gewisse Volatilität auf), bei dem es sich tatsächlich um ein Öl-Future ohne einen bestimmten Liefertermin handelt. Der Petro könnte auch als Instrument für Steuern und Abgaben mit Preisnachlässen in einem bestimmten Rechtssystem bewertet werden (in der ICO-Welt: ein Token-Rabatt auf die einzigartigen Güter und Dienstleistungen des Projekts). Aus Sicht der Investoren wird zum Zeitpunkt des Crowdsale der Kauf der zukünftigen Öllieferung (die Futures) mit dem nominalen Rabatt getätigt.

Neues Geldaggregat

Also kann der Petro insgesamt als neues Geldaggregat in der Struktur der venezolanischen Währungsmasse angesehen werden. Anders als beim Bolivar wird erwartet, dass er leicht in US-Dollar und andere Währungen umgewandelt werden kann, was Venezuela im Exportgeschäft helfen wird.

Daher ist er letztendlich ein "spezielles Geldaggregat für internationale Zahlungen". Da es geplant ist, 100 Millionen Coins auszugeben, die jeweils einem Barrel Öl entsprechen, beträgt die Gesamtkapitalisierung 4,8 Mrd. Euro.