Am 4. Mai veröffentlichte CoinShares Research eine Liste, auf der verschiedene Szenarien für die Halbierung und deren mögliche Auswirkungen auf die Branche nach Wahrscheinlichkeit dargelegt werden.

Die Bitcoin (BTC)-Halbierung regt die Phantasie der Kryptobranche stark an. Es gibt eine ganze Reihe von extremen Prognosen. Diese reichen von einer Todesspirale, die das Bitcoin-Netzwerk zerstören wird, bis hin zu einem parabolischen Aufstieg. Dieses Thema wurde auch in einer neuen Folge von Cointelegraph Talks diskutiert.

Im jüngsten Beitrag analysierte der Forschungsleiter von CoinShare Christopher Bendiksen fünf beliebte Szenarien und beendete diese Analyse mit einem eigenen möglichen Szenario.

Quelle: CoinShares Research

Quelle: CoinShares Research

Negative Szenarien

Zunächst schließt Bendiksen das Szenario einer Todesspirale aus. Dieses Szenario besagt, dass die Halbierung der Belohnung die Bitcoin-Miner abschrecken werde. Bendiksen glaubt, ein solches Szenario sei aufgrund der empirischen Beweise aus den beiden vorangegangenen Halbierungen höchst unwahrscheinlich. Auch Andreas Antonopoulos hat kürzlich erklärt, dass dieses Szenario unwahrscheinlich sei.

Ein weiteres pessimistisches Szenario besagt, dass professionelle Anleger "das Gerücht kaufen" und "die Nachrichten verkaufen". Das bedeutet, dass sie in Erwartung von Zuwächsen Bitcoin kaufen, und verkaufen, wenn die Halbierung stattgefunden hat. Bendiksen sagt, dass dieses Szenario schwer zu bewerten sei, da Händler ihre Strategien in der Regel nicht offenlegen. Auf jeden Fall rechne er nicht damit, dass das einen großen Einfluss auf den Kurs haben werde.

Das nächste negative Szenario, das der Forscher bewertet, besagt, dass die Halbierung auch ein Kursrückgang bedeute. Wenn der Bitcoin-Kurs fällt, sind die Miner gezwungen, mehr von ihren Coins zu verkaufen, um sich halten zu können. Das erzeugt einen Verkaufsdruck. Obwohl sich eine Halbierung auf die Einnahmen der Miner genauso auswirkt wie eine Halbierung des Kurses, sind die Auswirkungen auf den Markt nicht die gleichen. Wenn alle anderen Faktoren konstant bleiben, müssen die Miner nicht mehr Coins verkaufen, um den Betrieb aufrechtzuerhalten.

Positive Szenarien

Das optimistischste Szenario stützt sich auf dem Stock-to-Flow-Modell, das von Safedean Ammous angewendet wurde, um den Bitcoin-Wert zu ermitteln. Obwohl dieses Modell bisher immer richtig lag, ist Bendiksen im Hinblick auf die überaus optimistische Prognose skeptisch.

Nachdem er alle beliebten Szenarien analysiert hatte, legte Bendiksen seine eigene positive Prognose dar. Er ist der Ansicht, dass die Kombination aus dem Schwarzen Donnerstag und der bevorstehenden Halbierung der Blockbelohnung schwache und ineffiziente Miner verdrängt habe. Die verbleibenden Miner haben geringere Kosten und werden gezwungen sein, weniger von den neu geschaffenen Coins zu verkaufen, um sich abzusichern. Neben der Reduzierung des neuen Angebots dürfte sich dies langfristig positiv auf den Markt auswirken:

"Diese Dynamik könnte in Kombination mit dem makroökonomischen Rückenwind, den die Regierungen weltweit bieten, und dem bestehenden und wachsenden Zufluss in passive Bitcoin-Anlageprodukte, den wir derzeit sehen, mittel- bis langfristig einen perfekten Sturm für den Bitcoin-Kurs auslösen."

Bereits im Kurs eingerechnet?

Natürlich gibt es noch ein anderes mögliches Szenario: Wenn die Halbierung keine Auswirkungen auf den Kurs hat. Mehrere Analysten glauben, dass die Halbierung ein bekanntes Ereignis und daher bereits im Kurs eingerechnet sei. Es ist noch weniger als eine Woche bis zum großen Tag. Daher müssen wir nicht mehr allzu lange warten, um herauszufinden, welches Szenario sich als zutreffend erweisen wird.