Tokenisierte Aktien könnten dazu beitragen, Handelsstopps zu verhindern, wie sie an traditionellen Börsen häufig vorkommen, beispielsweise der Handelsstopp für die GameStop-Aktie vor einigen Jahren, durch den Händler zeitweise vom Markt ausgesperrt wurden, sagt Robinhood-CEO Vlad Tenev.
Tenev erklärte am Mittwoch in einem X-Beitrag, dass die Handelsaussetzung der GameStop-Aktie im Jahr 2021 „eines der seltsamsten und sichtbarsten Versagen des Aktienmarktes in der jüngeren Geschichte“ war, verursacht durch komplizierte Regeln, die sich aus der damaligen zweitägigen Aktienabwicklungsfrist ergaben.
„Was passiert, wenn man eine langsame, veraltete Finanzinfrastruktur mit einem beispiellosen Handelsvolumen und einer beispiellosen Volatilität bei einer kleinen Anzahl von Aktien kombiniert? Massive Einlagenanforderungen, Handelsbeschränkungen und Millionen unzufriedener Kunden“, fügte er hinzu.
Viele Börsen, darunter die New York Stock Exchange (NYSE), führen aktuell Plattformen für tokenisierte Aktien ein.
Tenev sagte, dass diese Plattformen möglicherweise erforderlich sind, um eine Echtzeitabwicklung zu erreichen, die „sich in den traditionellen Aktienmärkten mit einer Vielzahl von etablierten Interessengruppen als schwierig erwiesen hat“.
„Da die Vorteile immer deutlicher werden, halte ich es für unvermeidlich, dass die USA diese Technologie übernehmen werden“, fügte er hinzu.
Tokenisierung als Problemlöser?
Tenev merkte an, dass die Abwicklung von Aktien in den USA seit der Sperre auf einen Tag verkürzt wurde, argumentierte jedoch, dass dies „immer noch viel zu lang“ sei, da die Abwicklung bis zu drei Tage dauern kann, wenn eine Transaktion an einem Freitag stattfindet, oder bis zu vier Tage an langen Wochenenden.
„Hier kommt die Tokenisierung ins Spiel“, führte er aus. „Durch die Übertragung von Aktien in tokenisierter Form auf die Blockchain können sie von den Echtzeit-Abwicklungseigenschaften der Blockchain-Technologie profitieren.“
Einer der Hauptgründe, warum Robinhood den Handel mit Meme-Aktien im Jahr 2021 einfror, war, dass es die Plattform nicht über genügend Barmittel verfügte, um die Abwicklung zu ermöglichen, da sie gemäß den Vorschriften verpflichtet war, „enorme Barmittel bereitzustellen“, um das Risiko in den Tagen zwischen dem Handel einer Aktie und ihrer Abwicklung zu verringern, erklärte Tenev.
Er sagte, das Unternehmen habe innerhalb von zwei Tagen 3 Milliarden US-Dollar aufgebracht, um seine Kapitalreserven zu stärken, aber in der Zwischenzeit seien „Privatanleger, die GameStop kaufen wollten, verständlicherweise wütend gewesen“.
Der Einsatz von Tokenisierung zur Abschaffung der Abwicklungsfrist würde „ein deutlich geringeres Risiko für das System und weniger Druck auf Clearingstellen und Brokerhäuser bedeuten“, so Tenev.
Handelsunterbrechungen sind in der traditionellen Finanzwelt an der Tagesordnung. Allein am Mittwoch haben die Nasdaq und die NYSE den Handel mit verschiedenen Aktien insgesamt über 100 Mal vorübergehend ausgesetzt, meist in Fünf-Minuten-Blöcken, um die Volatilität zu mindern.
Regulierung für mehr Adoption
Tenev betonte, jetzt sei der „richtige Zeitpunkt“ für regulatorische Klarheit, da die Börsenaufsicht SEC sich für Experimente mit tokenisierten Wertpapieren ausgesprochen habe, während der Kongress die Verabschiedung von Krypto-Regulierungsvorschriften unter dem Namen CLARITY Act anstrebe.
„Durch die Zusammenarbeit mit der SEC und das Vorantreiben sinnvoller Richtlinien für die Tokenisierung von US-Aktien über CLARITY können wir gemeinsam sicherstellen, dass Handelsbeschränkungen, wie wir sie 2021 erlebt haben, nie wieder auftreten müssen“, resümierte er.
