Der Bitcoin-Kurs hat das Jahr 2025 niedriger beendet als er begonnen hat, was den ersten Rückgang in einem Jahr nach einem Halving darstellt.
Bitcoin (BTC) halvings occur every four years, when mining rewards are cut in half and fewer new coins enter the market. Historically, this has resulted in a cycle of accumulation: a post-halving bull run that peaks, followed by a sharp correction and a multi-year bear market.
Die Bitcoin (BTC) Halvings finden alle vier Jahre statt, wenn die Mining-Belohnungen der führenden Kryptowährung wortwörtlich halbiert werden und weniger neue Coins auf den Markt kommen. In der Vergangenheit hat diese Verknappung jeweils zu einem eindeutigen Zyklus geführt: ein Bullenmarkt nach dem Halving, der anschließend seinen Höhepunkt erreicht, gefolgt von einer starken Korrektur und einem mehrjährigen Bärenmarkt.
Nach der Halbierung im Jahr 2012 stieg Bitcoin sprunghaft an und beendete das folgende Jahr mit einem neuen Höchststand; ein ähnliches Muster zeigte sich 2016 und erneut 2020.
Dieses Mal hat sich das Muster jedoch geändert.
Obwohl das letzte Halving erst im April 2024 stattfand, notiert Bitcoin laut Daten von CoinGecko derzeit mehr als 30 % unter seinem Allzeithoch von 126.080 US-Dollar, das am 6. Oktober erreicht wurde, und beendet das Jahr damit niedriger als es begonnen hat.
Der vierjährige Halvung-Zyklus galt auf Grund seiner Beständigkeit lange als feste Konstante für die Kursentwicklung.
Branche vermutet Zyklusende
Vivek Sen, der Gründer der Bitcoin-PR-Agentur Bitgrow Lab, erklärte am Mittwoch in einem Beitrag auf X, dass Bitcoin das Jahr mit einem Minus beende, was zeige, dass der Vierjahreszyklus nun „offiziell tot“ sei.
Der Investor Armando Pantoja teilte eine ähnliche Meinung und führte dies auf den Zustrom neuer Institutionen und Händler zurück.
„Der Markt hat neue Akteure, die Kryptobranche ist nicht mehr wie 2016 oder 2020. ETFs, Institutionen und Treasury-Unternehmen handeln nicht wie der von Hype getriebene Kleinanleger. Bitcoin handelt jetzt makroökonomisch. BTC reagiert auf Liquidität, Leitzinsen, Regulierung und Geopolitik, nicht auf einen Halving-Zyklus“, sagte er.
Pantoja fügte hinzu, dass das Halving im Gesamtkontext nach wie vor dennoch von Bedeutung sei, da „das Angebot zunehmend knapp wird, sich die Rentabilität für Miner ändert, aber der Zusammenhang zur Kursentwicklung nicht mehr so gegeben wie zuvor ist“.
Meinungen gehen auseinander
Führungskräfte aus der Kryptobranche, darunter Cathie Wood, CEO von ARK Invest, Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX, sowie Matt Hougan und Hunter Horsley von Bitwise, hatten im Laufe des Jahres 2025 bereits erklärt, dass der Vierjahreszyklus der Vergangenheit angehöre.
Einige Branchenvertreter argumentieren jedoch, dass dieser nach wie vor existiert, nur anders als in den Vorjahren.
Markus Thielen, Forschungsleiter bei 10x Research, sagte in einer Dezemberausgabe des Podcasts „The Wolf Of All Streets“, dass der Zyklus zwar intakt bleibt, aber nicht mehr durch Angebotsverknappung bestimmt wird.
