Das seit langem bestehende Narrativ von Bitcoin als „digitales Gold“ wird derzeit auf die Probe gestellt, da die jüngsten Kursbewegungen laut einer neuen Studie von Grayscale zunehmend denen eines risikoreichen Wachstumswerts ähneln und nicht mehr denen eines traditionellen sicheren Hafens.
Der Autor des Berichts, Zach Pandl, erklärte am Dienstag, dass Grayscale Bitcoin (BTC) aufgrund seines festen Angebots und seiner Unabhängigkeit von Zentralbanken zwar weiterhin als langfristigen Wertspeicher betrachtet, das jüngste Marktverhalten jedoch etwas anderes vermuten lässt.
„Die kurzfristigen Kursbewegungen von Bitcoin decken sich nicht mit Gold oder anderen Edelmetallen“, schrieb Pandl und verwies dabei auf die Rekordanstiege der Gold- und Silberpreise.
Die Analyse ergab stattdessen, dass Bitcoin eine starke Korrelation mit Softwareaktien entwickelt hat, insbesondere seit Anfang 2024. Dieser Sektor stand kürzlich unter starkem Verkaufsdruck, da Befürchtungen aufkamen, dass künstliche Intelligenz Teile des Softwarebereichs beeinträchtigen könnte.
Der Bericht legt nahe, dass die zunehmende Empfindlichkeit von Bitcoin gegenüber Aktien und Wachstumswerten seine tiefere Integration in die traditionellen Finanzmärkte widerspiegelt, die zum Teil durch die Beteiligung institutioneller Anleger, die Aktivitäten börsengehandelter Fonds und die derzeitige makroökonomische Risikostimmung vorangetrieben wird.
Die Veränderung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Bitcoin einen Rückgang von etwa 50 % gegenüber seinem Höchststand im Oktober von über 126.000 US-Dollar verzeichnet hat. Der Rückgang erfolgte in mehreren Wellen, beginnend mit einem historischen Liquidationsereignis im Oktober 2025, gefolgt von erneuten Verkäufen Ende November und erneut Ende Januar 2026. Grayscale verwies auch auf „motivierte US-Verkäufer” in den letzten Wochen und führte anhaltende Kursunterschiede bei Coinbase als Grund an.
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Teil der Bitcoin-Entwicklung
Die Tatsache, dass Bitcoin seinem Ruf als sicherer Hafen nicht gerecht werden konnte, sollte laut Grayscale nicht als Rückschlag betrachtet werden, sondern vielmehr als Teil der kontinuierlichen Entwicklung des Vermögenswerts.
Pandl sagte, es wäre unrealistisch gewesen, zu erwarten, dass Bitcoin Gold als monetären Vermögenswert in so kurzer Zeit verdrängen würde.
„Gold wurde jahrtausendelang als Zahlungsmittel verwendet und bildete bis Anfang der 1970er Jahre das Rückgrat des internationalen Währungssystems“, schrieb Pandl.
Obwohl Bitcoin noch keinen vergleichbaren monetären Status erreicht hat, sagte Pandl, dass diese Begrenzung für seine langfristige Anlagestrategie von zentraler Bedeutung sei und dass sich Bitcoin im Laufe der Zeit in diese Richtung entwickeln könnte, da die Weltwirtschaft durch künstliche Intelligenz, autonome Agenten und tokenisierte Finanzmärkte zunehmend digitalisiert wird.
Kurzfristig könnte die Erholung von Bitcoin davon abhängen, ob neues Kapital in den Markt fließt, entweder durch erneute Zuflüsse in ETFs oder durch die Rückkehr von Privatanlegern. Der Market Maker Wintermute erklärte, dass sich die Beteiligung von Privatanlegern in letzter Zeit auf KI-bezogene Aktien und Wachstumsnarrative konzentriert habe, was die kurzfristige Nachfrage nach Krypto-Assets begrenzt habe.
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