Der Umsatz des Ethereum-Layer-1-Netzwerks ist seit März 2024 um 99 % gesunken, obwohl die monatlichen Nutzerzahlen und die täglichen Transaktionskosten auf Layer 2 dramatisch gestiegen sind.
Laut den Daten von Token Terminal erreichten die Netzwerkgebühren am 5. März 2024 mit 35,5 Millionen US-Dollar ihren Jahreshöchststand. Das Dencun-Upgrade, mit dem die Gebühren für Ethereum-Layer-2-Transaktionen erheblich gesenkt wurden, ging am 13. März 2024 online.
Ethereum-Netzwerkgebühren im Jahr 2024. Quelle: Token Terminal
Nach dem Update sanken die Netzwerkgebühren stetig und erreichten am 31. August einen Tiefstand von 566.000 US-Dollar. Am 2. September 2024 stiegen sie geringfügig auf 578.000 US-Dollar.
Zu viele L2s?
Die drastische Senkung der Ethereum L2-Gebühren nach dem Dencun-Upgrade löste eine Explosion konkurrierender L2-Skalierungslösungen aus. Die Layer-2-Datenquelle L2Beat listet derzeit 74 Ethereum L2-Skalierungsprojekte und 21 Layer-3-Projekte auf.
Adrian Brink, CEO von Anoma, argumentierte, dass die Anzahl der L2-Lösungen, die derzeit auf dem Ethereum-Netzwerk aufgebaut sind, den Bedarf des Marktes bei weitem übersteigt. Brink schätzte, dass es etwa zehnmal so viele Layer-2-Skalierungslösungen gibt, wie die Branche benötigt.
Ethereum Layer-2 durchschnittliche Netzwerkgebühren nach L2-Netzwerk. Quelle: Token Terminal
Dieses wettbewerbsintensive Umfeld hat zu einem Wettlauf nach unten geführt, bei dem konkurrierende L2s den Kunden die niedrigsten Transaktionsgebühren bieten wollen. Der daraus resultierende Wettbewerb hat die Nutzer davon abgehalten, direkt auf der Ethereum-Basisschicht abzurechnen und wirkt als selbstverstärkender Mechanismus, der die Gebühren im Netzwerk weiter senkt.
Niedrige Gebühren erzeugen inflationären Angebotsdruck
Die gesunkenen Transaktionskosten, die durch Dencun eingeführt wurden, glichen den deflationären Druck aus, der durch EIP-1559 eingeführt wurde. Das war ein Ethereum-Verbesserungsvorschlag, der einen Mechanismus zur Verbrennung eines Teils der Gebühren im Netzwerk einführte.
Ethereum-Angebot. Quelle: Y Charts
Diese drastische Senkung der Gebühren führt zu einer geringeren Nachfrage nach Ether , der Währung, die zur Zahlung von Transaktionsgebühren im Netzwerk benötigt wird. Infolgedessen ist das Angebot an ETH seit dem Start des Dencun-Upgrades stetig gewachsen.
Die historisch niedrigen Transaktionskosten von Ethereum und die damit einhergehende mangelnde Nachfrage haben den Kurs von ETH unter die Marke von 3.000 US-Dollar sinken lassen.
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