Die starke institutionelle Krypto-Beteiligung, ausgelöst durch börsengehandelte Fonds, eine Lockerung der Vorschriften in den USA, eine Zunahme der globalen Liquidität und ein Führungswechsel bei der Federal Reserve sind nur einige der Gründe, warum Analysten davon ausgehen, dass der typische vierjährige Krypto-Zyklus durchbrochen ist.
Der Vierjahreszyklus ist an die Bitcoin (BTC)-Halbierung gekoppelt, bei der die Belohnungen für Miner um die Hälfte gekürzt werden, wodurch sich das Angebot an neuen Bitcoins, die in Umlauf kommen, verringert.
Historisch gesehen wurde das als Auslöser für ein vorhersehbares Muster angesehen: Akkumulation, ein Bull Run nach der Halbierung, der etwa 18 Monate später seinen Höhepunkt erreichte, gefolgt von einer starken Korrektur und einem mehrjährigen Bärenmarkt.
Einige Analysten stellen fest, dass sich der aktuelle Kursverlauf von Bitcoin genau wie in einem Vierjahreszyklus verhält, da er seit seinem Höchststand im Jahr nach der Halbierung um 30 % gefallen ist und nun in eine Bärenmarktphase eingetreten ist.
Experten: Vierjahreszyklus gebrochen
Nick Ruck, Direktor von LVRG Research, erklärte gegenüber Cointelegraph, dass der Halbierungszyklus offenbar im Jahr 2025 allmählich bricht.
Er fügte hinzu, dass der Einbruch durch die anhaltende institutionelle Nachfrage über ETFs und Unternehmensanleihen verursacht wurde, die „den erwarteten Einbruch nach dem Höchststand abschwächten und die Volatilität im Vergleich zu früheren Zyklen verringerten“.
„Auch wenn der Bullenmarkt angesichts makroökonomischer Belastungen kurzfristig einer Konsolidierung gegenüberstehen könnte, gehen wir davon aus, dass er sich dank anhaltender struktureller Zuflüsse und sich wandelnder Marktdynamiken bis ins Jahr 2026 hinein fortsetzen wird.“
Anfang Dezember prognostizierte Grayscale, dass Bitcoin in der ersten Hälfte des Jahres 2026 ein neues Allzeithoch erreichen würde, und verwies dabei auf eine wachsende makroökonomische Nachfrage aufgrund der Währungsabwertung und eines unterstützenden regulatorischen Umfelds in den USA.
„Wir erwarten für 2026 steigende Bewertungen und das Ende des sogenannten „Vierjahreszyklus“, also der Theorie, dass die Entwicklung des Kryptomarktes einem sich wiederholenden Vierjahresmuster folgt.“
Geoffrey Kendrick, Global Head of Digital Assets Research bei Standard Chartered, erklärte Anfang Dezember, dass die Zyklustheorie „nicht mehr gültig“ sei, und halbierte die Prognose der Bank. Er geht nun davon aus, dass Bitcoin bis Ende 2026 einen Wert von 150.000 US-Dollar erreichen wird.
Andere Führungskräfte aus der Kryptowährungsbranche, darunter Cathie Wood, CEO von Ark Invest, Arthur Hayes, Mitbegründer von BitMEX, Ki Young Ju, Gründer von CryptoQuant, Matt Hougan, CIO von Bitwise, sowie Hunter Horsley, CEO von Bitwise, und Raoul Pal, Gründer von Real Vision, sind alle der Meinung, dass der Vierjahreszyklus der Vergangenheit angehört.
Vierjahreszyklus weiter intakt
Einige Analysten sind jedoch der Meinung, dass der Zyklus noch weiter besteht und Kryptowährungen bereits in einen Bärenmarkt eingetreten sind.
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„Bitcoin ist Ende Oktober 2025 in einen Bärenmarkt eingetreten und damit das erste große Risiko-Asset, das eine sich abkühlende Konjunktur einpreist“, erklärte Markus Thielen, CEO von 10x Research, Anfang Dezember gegenüber Cointelegraph.
Der Analyst „Rekt Capital“ hat ebenfalls behauptet, dass der Vierjahreszyklus weiterhin intakt sei, erklärte jedoch am 20. Dezember: „Wenn der Vierjahreszyklus von BTC ‚unterbrochen‘ ist, dann handelt es sich wahrscheinlich nur um eine Nivellierung“.
Analysten haben auch behauptet, dass Händler davon ausgehen, dass der Zyklus intakt bleibt, und in Erwartung dessen verkaufen, was die Kurse weiter drückt.
Der Schöpfer des Stock-to-Flow-Modells, bekannt als „PlanB“, sagte am 17. Dezember, dass der Großteil der Verkäufe auf „OGs, die durch 2021 traumatisiert sind“ und „Fans des Vierjahreszyklus, die zwei Jahre nach dem Halving einen Bärenmarkt erwarten“ zurückzuführen sei.
Der Analyst Alex Wacy sagte am Dienstag, dass der Vierjahreszyklus nicht unterbrochen sei, sondern lediglich die Erwartungen.
„Altcoins bluteten aus. Keine Euphorie. Keine Altseason. Nur Langeweile und Schmerz. Während Aktien neue Höchststände erreichten, stieg KI steil an und Gold übertraf alle Erwartungen. Zyklen enden nicht immer. Manchmal verlängern sie sich.“
