Der Plan der Europäischen Kommission, die Befugnisse der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) auf Kryptowährungen und Kapitalmärkte auszuweiten, hat europaweit eine Debatte ausgelöst. Kritiker warnen, dass das Innovationen behindern und Entscheidungsprozesse verlangsamen könnte.

Die Europäische Union erwägt, der ESMA direkte Aufsichtsbefugnisse über Börsen und Kryptodienstleister zu übertragen, wodurch möglicherweise ein zentralisiertes Regulierungsrahmenwerk ähnlich dem der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC geschaffen würde. Die Europäische Kommission wird voraussichtlich im Dezember einen Entwurf des Plans veröffentlichen.

Gemäß der bestehenden Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA), die im Dezember 2024 für Anbieter von Krypto-Asset-Dienstleistungen in Kraft getreten ist, können Unternehmen, die in einem EU-Mitgliedstaat zugelassen sind, ihre Lizenzen für den Betrieb in allen 27 Mitgliedstaaten „übertragen”.

Industry warnt vor Ausbremsung von Innovation

Die Übertragung der Befugnisse an die ESMA birgt jedoch die Gefahr einer Verlangsamung der Innovation, insbesondere bei Krypto- und Finanztechnologieunternehmen (Fintech), so Faustine Fleuret, Leiterin der Abteilung für öffentliche Angelegenheiten beim dezentralen Kreditprotokoll Morpho.

„Die vollständige Zentralisierung der Zulassung und Aufsicht bei der ESMA würde enorme personelle und finanzielle Ressourcen erfordern“, erklärte sie gegenüber Cointelegraph.

„[Die Aufsicht durch die ESMA] würde wahrscheinlich die Entscheidungsfindung und Innovation verlangsamen, insbesondere für neuere Akteure in Krypto- und Fintech-Unternehmen, die auf eine enge Zusammenarbeit mit ihren nationalen Regulierungsbehörden angewiesen sind.“

Fleuret sagte, ein ausgewogenerer Ansatz wäre es, der ESMA stärkere Aufsichtsbefugnisse über die nationalen Regulierungsbehörden zu übertragen, beispielsweise die Möglichkeit, Lizenzen auszusetzen oder zu widerrufen, anstatt alle Entscheidungsbefugnisse in Brüssel zu zentralisieren.

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Im September drohte die französische Wertpapieraufsichtsbehörde damit, die „Passporting“-Regelung für Kryptolizenzen im Rahmen des MiCA-Regimes zu verbieten, was Bedenken hinsichtlich Lücken in der Durchsetzung des EU-weiten Regulierungsrahmens aufkommen ließ.

„Der EU-Pass ist der Eckpfeiler der EU-Finanzvorschriften, einschließlich MiCA. Ihn zu gefährden bedeutet, den Akteuren des Kryptomarktes den einzigen Wettbewerbsvorteil zu nehmen, den Europa ihnen derzeit bietet“, sagte Fleuret.

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Experten fordern ausgeglichene Aufsicht

Andere Politikexperten sehen die Ausweitung der Zuständigkeit der in Paris ansässigen ESMA als vielversprechendes Zeichen für die Reife der Krypto-Regulierung in der EU.

Die Zentralisierung der Kontrolle und Standards in allen EU-Mitgliedstaaten könnte laut Dea Markova, Direktorin für Politik bei der Plattform für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte Fireblocks, bei den dringendsten Problemen im Zusammenhang mit MiCA helfen, darunter Lizenzierung, Cybersicherheit und Verwahrungsrisiken.

„Grundsätzlich sind wir der Meinung, dass mehr Standards und Leitlinien erforderlich sind, um Risiken im Zusammenhang mit der operativen Widerstandsfähigkeit der Verwahrungsfunktion zu begegnen“, erklärte Markova gegenüber Cointelegraph. „Aus diesem spezifischen Risiko lässt sich ableiten, dass auch andere Bereiche der MiCA-Verordnung und DORA [Digital Operational Resilience Act] von einer Konvergenz der Aufsicht profitieren können, sei es durch mehr Leitlinien oder durch die Schaffung einer einzigen EU-Aufsichtsbehörde.“

Markova warnte, dass der Erfolg einer zentralisierten Aufsicht davon abhängen werde, wie der Plan umgesetzt und mit Ressourcen ausgestattet werde.

Die Idee, eine einzige Aufsichtsbehörde nach dem Vorbild der SEC zu schaffen, wurde auch von der Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, unterstützt, die sich während des Europäischen Banken-Kongresses im November 2023 für dieses Konzept aussprach.